日経平均が一時4万円を超えました。背景には、日本経済のデフレ脱却、コーポレートガバナンスの改善と業績拡大期待、個人マネーの流入期待など構造的な要因があります。ただし、循環的な視点に立つと、今年後半は米国景気・株式市場や外国人投資家の売買動向、国内債券市場に注意が必要です。

この間、株式市場ではパッシブ運用が拡大すると共に、アクティビスト的な投資家が台頭しています。これらの変化を踏まえて、上場企業と機関投資家との対話において考慮すべき点を議論したいと思います。